瑞士手表利润

  随着手机的日益普及以及各种以“Watch”命名的智能可穿戴设备的问世,传统手表在人们日常生活中被不断的边缘化。这种变化冲击了全球的手表产业,以高端手表制造及出口著称的瑞士也无法幸免。

  瑞士手表出口长期低迷

  研究表明,2010年后,瑞士钟表发展遇到新的问题。受世界经济整体低迷、瑞士法郎升值、智能手机出货量加速增长等因素影响,瑞士钟表出口持续低迷,2010年起增速一路下滑,2014年出口额达到高点223亿瑞士法郎,2015、2016年出口额均出现缩减,增速分别为-3.25%和-9.89%。月度出口额自2015年6月起,连续同比下滑20多个月。看上去瑞士手表正在经历不可逆转的寒冬。 

  2017年瑞士手表出口行情回暖

  但是要知道,手表这类商品除了满足人们日常掌握时间的需求之外,目前更多是满足人们对时尚和更高的生活品质的追求。研究表明,目前仅有8.6%的消费者会因为手表的功能而选择购买手表,因品牌和外观因素购买手表的消费者已经超过50%。

  据此,可以推断,手表行业不景气的局面不会一直持续下去,新的成长周期也会到来。

  智通财经APP了解到,贝恩咨询发布的《2017年中国奢侈品市场研究》报告表明,2017年内地奢侈品市场增速超过国外市场,达到20%;新的消费者,尤其是千禧一代(指20-34岁年龄段,出生在1983-1997年的人),成为市场增长的主要动力。

  以瑞士手表为代表的高档手表也在2017年的中国市场迎来新生。

  资料显示,2017年下半年中国手表进口数量开始加速增长,与此同时,瑞士手表出口金额也在同期出现加速的势头。

  2017年12月,瑞士手表行业出口额达到17亿瑞士法郎,同比增长0.7%,连续8个月实现增长。全年来看,瑞士手表出口额达到199.24亿瑞士法郎,同比增长2.7%。

  按照市场划分,2017年全年,中国香港,美国和中国大陆是瑞士手表海外最大的三个海外出口市场,英国和日本分别为第四和第五位。有意思的是,这些瑞士手表出口的主要市场仅有中国市场取得了快速增长。

  2017年瑞士向中国内地出口手表金额同比增长18.8%,出口到中国香港的手表金额同比增长6%。而出口到美国、日本、英国、法国的金额增幅分别为-4.4%、-2.6%-2.2%和-0.4%。

  瑞士钟表工业联合会表示:“数字化和分销渠道的发展将是2018年手表行业的主题,预计今年的销售增长将于 2017年持平。”

  根据智通财经APP掌握的2018年前两个月瑞士手表出口数据来看,今年瑞士手表的销售或许不只是持平那么简单。

  2018年瑞士手表出口延续强劲增长

  瑞士钟表业联合会(FH)公布的数据显示,瑞士手表的1月份全球出口额增长12.6%。其中,中国香港的增幅达到了21%,日本增长13%,韩国增长29%,台湾增长38%。2018年2月,瑞士手表行业出口额达到17亿瑞士法郎,同比增长12.9%。其中,对中国内地出口额同比增长21.7%,对中国香港出口额同比增长35.7%,在前十大海外市场中排名第一,对日本出口额同比增长7.1%,对美国出口额同比增长26.3%。

  香港不仅是瑞士手表出口最大的目标市场,其在2018年也成功接力中国内地成为进口瑞士手表增长最迅速的市场,并且在销售端也有着非常好的表现。

  香港特区政府统计发布的数据显示,2018年1至2月,香港零售业总销货价值的临时估计比2017年同期增长15.7%。其中,珠宝首饰、钟表及名贵礼物的销货价值同比增长最大,为21.0%,其次为服装增长19.5%,药物及化妆品增长17.4%。

  那么,在瑞士手表供需两旺的背景下,哪家港股上市企业是最受益标的又成为值得探讨的话题。

  瑞士手表需求旺盛,英皇钟表珠宝值得关注

  在智通财经APP看来,英皇钟表珠宝(00887)当属瑞士手表业回暖之时,港股市场最大受益标的。

  资料显示,英皇钟表珠宝主要在中国内地、香港、澳门以及新加坡从事销售名牌腕表以及珠宝首饰设计及销售业务。

  其中,手表销售业务占到总收入的约80%。公司手表业务又以代理销售瑞士手表为主,目前公司销售的瑞士手表品牌包括劳力士、百达翡丽、积家、宝肌、帝舵、欧米茄和雷达等著名品牌。

  受益于经营环境的好转,公司在2017年实现总收入为40.75亿港元(单位下同),同比增长11.9% 。毛利为10.89亿港元,同比增长19.8%。毛利率为26.7%,同比增长1.7个百分点。

  期内,由于公司期间费用控制得到,公司实现净利润1.6亿元,与2016年同期取得亏损6500万港元相比,实现扭亏为盈。

  展望2018年,随着中国中产阶级崛起,消费者消费观念不断转变,瑞士高档手表做为奢侈品的重要组成部分,其需求量也有望进一步增速。为抓住机遇英皇钟表珠宝计划继续加大营业规模,今年在香港新开2-3间店铺,内地新开4-5间钟表店,澳门和马来西亚各新开一家店铺。事实上,随着瑞士手表出口额继续加速,英皇钟表珠宝在2018年前两个月同店销售接近35%的增长率。

  截至4月20日收盘,英皇钟表珠宝的静态市盈率为21.7倍,市净率为0.79倍,市值34.41亿元,市销率仅为0.84倍,值得注意的是,公司负债率仅为6.56%,表明公司财务风险较小。

  从股价走势来看,公司前期经过长时间盘整之后均线已经高度重合,近期公司股价迎来一轮强势上涨,目前股价已经放量突破多跟长期均线,预示着公司股价新周期或已经来临。在良好的基本面支撑之下,英皇接下来的股价走势值得关注。

  行情富途证券

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